近日，智能座舱龙头德赛西威（SZ002920，股价109.19元，市值605.9亿元）发布2025年半年报，公司上半年营收及净利润同比均实现大幅增长。半年报披露后的首个交易日，德赛西威股价一度创下二季度新高，当日涨幅超7%。
德赛西威上半年业绩端表现亮眼的同时，市场关注的汽车配套企业回款情况如何？
《每日经济新闻》记者了解到，截至上半年末，德赛西威应收账款达到87.77亿元，占总资产的40.53%，而在去年上半年末，公司应收账款还是67.5亿元。上半年，德赛西威实现营业收入146.44亿元，同比增长25.25%。可见，公司今年上半年应收账款同比增幅超过营收增幅。
据央广网报道，当前，汽车行业供应商普遍面临超长账期煎熬。此前平均账期长达170余天，部分甚至超过240天，这导致供应商现金流吃紧。
到今年6月，十余家国内大型车企接连发布声明，集体承诺将供应商付款账期缩短至60天以内。
上半年智能座舱增收
2025年半年报显示，上半年，德赛西威实现归母净利润为12.23亿元，同比增长45.82%。新项目订单年化销售额超过180亿元。
德赛西威将主要业务（按产品分）划分为“智能座舱”“智能驾驶”“网联服务及其他”三大板块，上半年对应收入分别是94.59亿元、41.47亿元、10.38亿元，分别同比增长18.76%、55.49%和下滑2.11%。
德赛西威在2025年半年报中介绍称，上半年，公司在辅助驾驶控制器领域继续保持国内市场占有率第一。在智能驾驶传感器方面，公司拥有多款摄像头、雷达、智能天线产品，报告期内已获得长安、吉利、上汽大众等车企新项目订单。
此外，德赛西威的海外市场开拓是投资者关注的重点之一。《每日经济新闻》记者注意到，在此前公司举行的多次投资者交流活动上，海外产能布局、国际化进程话题频被提及。从上半年业绩来看，德赛西威境外收入为10.38亿元，同比增幅为36.82%。
今年7月，德赛西威曾向投资者回复，目前，公司的海外产能主要布局在欧洲，其中德国工厂正常开展生产运营，西班牙工厂已开工建设，预计2025年底竣工、2026年开始出货。这些工厂主要服务沃尔沃、大众等欧洲客户。此外，公司在东南亚通过产业合作等模式快速构建本地化制造和服务能力，在墨西哥也已设立了工厂。
民生证券在研报中指出，今年5月，德赛西威在印尼开始贡献产能，6月，公司墨西哥蒙特雷工厂首个量产项目诞生。
应收账款同比增加
2025年，国内汽车行业开始“反内卷”，其中汽车供应链回款问题引发广泛关注，整车企业也对此问题进行了调整。
随着《保障中小企业款项支付条例》生效，该条例规定大型企业从中小企业采购货物、工程、服务时，应自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项。随后，17家车企集体承诺对供应商“支付账期不超过60天”。
不过，上述政策目前对德赛西威的回款效果尚未明显体现。虽然德赛西威在半年报中表示，本报告期客户回款增加，截至6月末的应收账款额（87.77亿元）较年初时（96.04亿元）减少了4.17%。但《每日经济新闻》记者查询公司财报发现，截至6月末的应收账款额（87.77亿元）对比去年同期（67.51亿元）增加了30.01%，大于公司今年上半年营收的同比增幅。与此同时，过去几年，德赛西威应收账款占总资产的比例也在快速升高。
根据德赛西威2021年至2024年各年度半年报，截至各报告期期末，公司应收账款分别为17.14亿元、31.80亿元、50.83亿元和67.51亿元，占总资产的比例分别为21.96%、28.87%、34.94%和39.17%。
“是有一些（加速回款影响），但具体要看客户，（有的）客户可能还没有那么快（实施‘60天回款’），具体还要看怎么实施和落地。”8月13日上午，《每日经济新闻》记者致电德赛西威了解客户回款情况，公司证券部工作人员如是回应。
据Choice统计，今年上半年，德赛西威应收账款周转天数（含应收票据）为113.38天，相比今年一季度的120.38天，略有缩短，但与2022年、2021年等年份保持在80余天的情况相比，仍有较大改善空间。
第二大股东连续减持
值得注意的是，《每日经济新闻》记者查阅德赛西威半年报还发现，报告期内，公司第二大股东惠州市创新投资有限公司（以下简称惠创投）减持了1031.28万股股份。
对此，今年3月，德赛西威曾发公告进行了披露：今年1月至3月期间，惠创投分别通过集中竞价和大宗交易减持了549.97万股和481.31万股，减持均价对应为109.68元/股和113.52元/股。
由此来看，在这一轮减持中，惠创投变现约11.5亿元。
上轮减持结束后，今年6月，惠创投再次抛出减持计划：在公告披露15个交易日后的3个月内，减持不超过1640万股德赛西威股票，不超过上市公司总股本的3%。
根据最新公告，惠创投已于7月、8月分别减持了386.84万股、574.82万股德赛西威股票，持股比例由24.63%下降至22.90%。
对此，上述德赛西威证券部工作人员告诉《每日经济新闻》记者，相关股东减持，主要原因还是自身资金需求。
此外，德赛西威股东深圳市神华投资集团有限公司（以下简称深圳神华）也发布了减持计划。德赛西威2025年半年报显示，深圳神华为德赛西威第七大股东，持股数798万股，持股比例1.44%。
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